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優れた個人投資法#

投資の最も重要なことは、自分の資金を守ることです。投資する際に最も心配すべきことは、元の資金を失った場合、利益はどこから得られるのでしょうか。

株式市場に数年間参加している人々は、それぞれが秘訣を持っています。株式投資は芸術創作と同じく、才能が必要であり、固定された法則はほとんどありません。市場は常に変動しています。

この本は読者に実践を促すためのものです。投資や財務に関する書籍をずっと読み続ける必要はありません。知識を実際の社会で実践し、それが本当にあなた自身のものになるようにしましょう。

この本で私に最も印象的だったのは、サイクル理論です。これは私が初めてサイクルという概念に出会ったわけではありませんが、著者はこの概念を振り子で具体化し、2 つの端点が極端な状況であり、サイクルはその 2 つの端点の間を行き来すると表現しています。リファモールは金がそこにあると言っています。適切なタイミングで取るだけです。バフェットはサイクルを野球に例えています。狂人の著者は株式市場を ATM と表現し、タイミングが来たらお金を引き出すべきだと言っています。市場は規則を持っていませんが、人間は感情や欲望を持っていますので、市場も単純に繰り返すサイクルを持っています。

実際、サイクル理論は非常に興味深いです。中国の陰陽思想も実はサイクルの説明です。陰と陽があるから万物は循環し、絶えず生まれ変わります。循環は止まりませんし、トレンドは常に一方向に進むわけではありません。次の転換点はいつか必ずやってきますし、市場は常に開いています。重要なのは、この市場で長期的に生き残ることです。サイクルのピーク時には、上昇と利益が高い確率で起こります。高いリターンと低いリスクです。年初の普通の上昇相場のように、ほとんど何を買っても上昇します。一方、サイクルの衰退と始まりの段階では、混乱と高いリスクと低いリターンの時期です。私たちはサイクルの良い段階を耐え抜き、市場の終了まで保持し続けることで、高い確率で利益を得ることができます。

内容紹介#

『不落俗套的成功』では、投資界の伝説的な人物であるデビッド・F・スウェンソンが明確な証拠を提供し、利益を追求する投資ファンド業界が一般投資家を失望させ続けていることを示しています。高すぎる運用費用から投資ポートフォリオの頻繁な「チャーニング」まで、ファンド管理会社は個人顧客に損害を与えています。共同基金業界との闘いで利益を追求することができる投資家でも、個別の投資家は苦労するかもしれません。このような一般投資家が直面する障壁はほぼ乗り越えられないものです。スウェンソンの解決策は何でしょうか？それは逆投資戦略、多様化された株式指向の「マーケットシミュレーション」投資ポートフォリオを選択することです。勇気を持って続ける投資家は報酬を得るでしょう。スウェンソンの投資アドバイスは伝統的なものとは異なりますが、彼は投資家にとって有利な非営利投資会社を選ぶことを提案しています。投資家がアクティブな管理型ファンドを避け、顧客の利益を考慮した共同基金管理者を選ぶことで、投資の成功のための前提条件を整えることができます。では、『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』のキーポイントは何でしょうか？
この本は個人投資家にアドバイスと金融専門知識を提供し、彼らが現在および将来の財務計画でスムーズに進むことができるよう支援します。

著者紹介#

デビッド・スウェンソンはイェール大学の投資責任者であり、投資界の天才として知られています。モルガン・スタンレーの元投資戦略家バートン・ビグスは彼を「自己宣伝的な偏執狂の職業における哲学の王子」と評しています。彼はイェール大学の寄付資産 140 億ドルを管理し、過去 20 年間の年間収益率は 16.1％に達し、機関投資家の中でもほぼ無敵です。
デビッド・F・スウェンソン
デビッド・F・スウェンソン
スウェンソンはアメリカ教師保険年金協会（TIAA）、カーネギー研究所（Carnegie Institution of Washington）、ブルッキングス研究所（The Brookings Institution）の信託委員であり、ジョンズ・ホプキンス大学の財務責任者でもあります。イェール大学ではバークレイカレッジのメンバーであり、エリザベス自由クラブのパートナーの一人でもあります。また、国際金融センターのメンバーでもあります。スウェンソン氏はイェール大学とイェール大学経営大学院で学生に教えています。スウェンソンはベストセラーの『Institutional Investment Management: A Cutting-Edge Approach』を出版しています。

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これらの数年間、中国語の詐欺防止書や暴露本が多く出版されましたが、最もおすすめなのはデビッド・スウェンソンの『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』です。

デビッド・スウェンソンという名前は、以前に『耶鲁校产基金：不走寻常路』で言及されており、彼はイェール大学 193 億ドルの校産基金の指導者であり、その業績は輝かしいとされ、現代の最も偉大な投資家の一人と見なされています。この身分は、デビッド・スウェンソンの意見がかなりの権威と学習価値を持つことを決定づけています。もちろん、さらに重要なことは、デビッド・スウェンソンが関与するのは一般投資家に関係のない校産基金であり、公募ファンドやヘッジファンドではないため、お尻が頭を決定する問題は存在しないため、関連する製品をより客観的に評価することができます。もちろん、批判的な時にはより容赦ないです。この人物は投資のマスターでありながら、イェール大学で 100 万ドル以上の微々たる年収を受け取ることを甘受していることを考えると、その道徳的水準はウォール街の欲深い連中と比べてはるかに優れています。したがって、これらの 3 つのポイントだけでも、防忽悠書として、この本には非常に高い価値があります。

この本はタイトルの副題が「最好的个人投资方法」ですが、実際にはこの領域についてはあまりうまく書かれていません。簡単に参考にできるモデルは提供されていませんが、どのような投資方法が悪いのかについては、完全に指摘されています。デビッド・スウェンソンの重要な分析手法の 1 つは、表面的なものを捨てて、金融商品の管理者と消費者の利益が一致しているかどうかを直接問い詰めることです。これにより、さまざまな金融商品にどのようなリスクや忽悠が存在するかを分析し、判断することができます。

共同基金会社は、悪いパフォーマンスを隠すためにさまざまな手法を使用します。最も極端な方法は、パフォーマンスの悪い基金を他の基金に統合し、消えてしまうようにすることです。他にも気づきにくい操作方法があります。大手共同基金会社が特定の基金を強調する場合、常にパフォーマンスの良い基金を選びますが、パフォーマンスの悪い基金については一切触れません。

同社は、過去 3 年間の悪いパフォーマンスに関連するデータの問題を解決するための創造的な方法を見つけました。20xx 年のレポートでは、元々3 年間の収益を報告するために使用されていたページが、5 年間の収益に重点を置くように変更されました。成長志向の共同基金の 5 年間の収益率は年間 2.1％であり、3 年間の熊市期間の年間 - 26.8％の収益率よりもはるかに良いです。

一般的な共同基金のパフォーマンスは、市場の平均水準（ヴァンガード 500 指数型ファンドを基準として）よりも年間 2.1％低いです。そのうち、20xx 年の年間平均差は 4.2％であり、20xx 年の年間平均差は 3.5％であり、これはより失望させるものであり、投資家の希望をますます絶望的にします。

20xx 年、管理費用は資本の約 1.5％を占め、手数料は 0.25％を消費し、市場の影響は 0.6％を奪いました。結果として、2.35％の資産がアクティブな投資家の口座から消えてしまいました。

10 億ドル以上の資産を持つ買収ファンドは、年間収益率 6.0％を達成しましたが、これは M&A 業界全体の年間収益率 11.5％や S&P500 の年間収益率 12.2％には及びませんでした。一方、10 億ドル未満の資産を持つファンドの年間収益率ははるかに高く、17.8％に達しました。ただし、注意が必要ですが、この本は浅い内容ではありません。さらに、翻訳があまり良くないため、読むのはそれほど楽しくありません。もちろん、投資分野では「一分耕耘一分収穫」という言葉は理にかなっています。常に「初心者向けの本」を読んでいるだけでは大きな進歩はありません。スウェンソンのようなマスターレベルの人物については、書籍が少し難解であっても、じっくりと考える価値があります。投資の罠による損失を回避できるのであれば、それはさらにお得です。

『不落俗套的成功：最好的个人投资方法』
(アクセスパスワード: 7234)

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